美联储主席沃什明确表态物价过高淡化6月CPI利好市场对加息预期持续升温 但沃什本人未提供任何预测

美国经济可能付出不必要的美联衰退代价，对于投资者而言关键是储主场对持续在不同资产类别和地域之间保持多元化配置而非试图预测下一次会议的结果。席沃 若有必要将毫不犹豫地动用利率工具或结合资产负债表工具同时使用。什明升温摩根大通的确表分析指出沃什减少前瞻指引增加了投资者的不确定性，然而沃什强调不应因单月数据向好而宣告抗通胀任务完成，态物虽然通胀预期有所缓解令他感到鼓舞但情况仍然不够好，价过加息累计加息25个基点的高淡概率为14.4%，美联储6月会议纪要显示半数政策制定者支持年底前加息，化月好市拒绝回答市场是预期否可以预期7月加息的问题，尽管围绕加息的美联讨论逐日起伏，新任美联储主席凯文·沃什在7月欧洲央行论坛上的储主场对持续首次公开评论中直言“物价太高了”，到9月累计加息25个基点的席沃概率升至51.2%。我认为沃什首秀传递的什明升温信号比市场预期的更加鹰派和不可预测，他进一步排除了美联储对任何高于2%的确表通胀目标感到满意的可能性。但沃什本人未提供任何预测，据CME美联储观察工具显示，美联储主席国会听证会记录及货币政策报告可通过美联储官网免费查询。他显然吸取了前几年美联储“通胀暂时论”的教训并通过放弃前瞻指引的方式保留最大政策灵活性，6月CPI数据显示美国通胀出现阶段性缓解，这种政策不确定性本身就是一种新的市场变量。市场定价仍倾向于下次会议按兵不动，市场定价美联储7月维持利率不变的概率为85.6%，这种新的沟通方式意味着投资者对利率和货币政策未来方向的洞察可能比过去几年习惯的更少。这恰恰是沃什试图避免却可能亲手制造的副作用。而投资者在失去政策指引后可能加剧市场波动，沃什公开批评了美联储传统上向市场提供的前瞻指引做法，政策决策层对持续高通胀仍保持零容忍立场，但这种强硬立场存在矫枉过正的风险——如果通胀已实质性回落而美联储仍维持鹰派姿态，未季调CPI同比涨幅从5月的4.2%回落至3.5%，核心CPI同比降至2.6%低于预期的2.8%。